“中考”成绩揭榜,凯石投顾权益投资表现不俗

科技播报 时间：2023-08-12 发表评论

2023年上半年A股整体走势震荡起伏,结构性行情再次演绎。Wind数据显示,上半年科创板50指数和上证指数分别上涨7.71%和3.65%,而创业板指和上证50指数均跌超5%。申万一级31个行业中,AI题材板块中的通信、传媒和计算机表现最好,上半年涨幅分别为50.66%、42.75%和27.57%。重点布局这些赛道的基金公司业绩脱颖而出。

据中国基金报报道,上半年获得正收益的基金公司有66家,占比45.52%,一些中小型公司表现不俗。海通证券基金研究中心日前发布的基金公司权益类基金绝对收益排行榜显示,凯石基金权益类基金上半年收益率8.33%。8.33%的公司权益类基金收益在全部基金公司中排序第十位。

近年来,凯石基金不断夯实主动权益投资管理能力,力争为投资者创造稳健收益基础上的超额收益。

回顾上半年的投资策略,凯石澜龙头经济一年持有期混合基金基金经理张俊表示,投资要坚持以研究为锚,赚自己看得到的钱。研究是投资的基础,自上而下地从一级行业中选择好投资方向,对未来投资具有提纲挈领的指导意义;自下而上精准地筛选出具备投资价值的公司,投资落地,反复验证,持续跟踪,是赚自己看得到的钱的关键。

万物皆周期。不仅煤炭、钢铁、有色、交运、农业等行业是强周期行业,如光伏、半导体等成长行业也有周期,关键看这个行业目前处于哪个周期阶段。周期的核心是供需关系,供需不平衡的时候就需要通过价格的手段重新调节平衡,推动产能出清或是需求出清。另外新技术的出现也会创造出新的需求从而实现新的平衡。选择具有优秀基本面高景气度的行业和公司,并且持续跟踪行业和公司的事件驱动,例如国家政策和数据催化剂等驱动因子。

张俊表示2023年下半年会持续关注以下三大投资方向:

人工智能板块

人工智能是科技革命,AI未来发展的前景广阔。目前最关注与算力相关的一些公司,聚焦AI三要素:算力、大模型及应用。铲子股逻辑告诉我们,挖金矿不一定赚钱,但卖工具及牛仔裤的公司肯定赚钱。从这个逻辑出发,寻找标的。从产业链角度来看,算力当中最好的、壁垒最高的是做GPU的芯片设计公司,龙头公司基本都是美国企业。A股映射公司和他们的差距较大,很难真正受益。不过中国还是有能够参与到全球算力浪潮,并且具有世界级竞争力的子行业,那就是光模块。当前光模块需求的确定性加强,行业上行周期的确定性加强。在AI超算场景下,国内外AI算力建设有望迎来上行周期,高速率、大密度光连接的确定性加强。国内光模块龙头公司大部分都是出口为主,主要客户基本上是海外互联网巨头。全球的算力军备竞赛或将给行业带来需求爆发式的增长。

高端制造板块

自主可控,进口替代,中国供应全世界。主要关注的是半导体、新能源汽车。

半导体方向又可分为半导体设备和半导体设计两个板块。半导体设备和半导体设计的投资逻辑及节奏有所区别。半导体设备主要是自主可控、进口替代为主线,特别是量测、光刻机、蚀刻等国产化率在20%以下的产业环节,一些优秀的的中国公司正逐步替代国外厂商,实现从0到1的突破,踏上从1到N的发展阶段。而半导体设计受到消费电子等下游行业低迷的影响,处于周期底部。未来几个季度随着AI、MR等新需求的拉动,半导体设计有望走出底部,进入新的景气周期。

新能源方面,中国新能源车具有世界级的竞争优势。今年一季度,中国汽车出口量首次超过日本,成为世界最大汽车出口国。另据中国汽车工业协会数据显示,2023年1-5月,汽车企业出口175.8万辆,同比增长81.5%。新能源汽车出口45.7万辆,同比增长1.6倍。

新能源车产业链完全实现国产化,产品具备全球竞争力。电池、电机、电控、轻量化、智能化等产业链的产能和技术积累具有领先优势。跟随特斯拉海外扩产,中国自己的龙头新能源公司上半年实现近100%的销量增长,实属难能可贵。国家政策的支持和拉动,新能源汽车方面的优势将孕育较多的投资机会。

大消费板块

重点关注消费医疗场景修复下的医疗服务等板块。近三年疫情带来短期扰动,但医疗服务龙头标的体现较强增长韧性。以眼药水为例,中国儿童青少年近视问题严重。卫健委调查结果显示,中国2018年儿童青少年总体近视率为53.6%,其中,6岁儿童近视率14.5%,高中近视率高达80%。最新meta分析数据显示不同浓度阿托品滴眼液均可有效延缓儿童青少年近视进展,0.01%阿托品滴眼液延缓近视进展同时不良反应发生率最低。国内企业有望成为首家相关产品上市企业,带来业绩弹性,开拓百亿级别的市场。

创新药也同样值得关注,美国加息节奏放缓甚至拐头向下,对创新药的估值具有正向效应。国内创新药政策日趋友好,鼓励政策不断出台。

数据来源:凯石基金、中国基金报、《海通证券基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》截至2023年6月30日。