观潮商业在国产运动鞋服行业竞争白热化的背景下，被称为“中国跑步第一股”的特步国际2024年交出了一份亮眼答卷，净利润创历史新高。虽然这份成绩单彰显了特步在多品牌矩阵建设上的成效，但也暴露出主品牌增长乏力的隐忧。
同时，随着特步创始人丁水波的女儿们加速进入核心管理层，也引发了市场对家族企业代际传承的关注。面对安踏、李宁等品牌的强势挤压，以及泉州千亿姻亲圈交织的复杂利益网络，这场“创二代”的接棒行动可能使特步的家族化治理与战略转型迎来双重考验。
增长背后的“含金量”
3月18日，特步国际发布2024年业绩报告，集团持续经营业务收入为135.77亿元，同比增加6.5%；净利润为12.38亿元，同比增长20.2%，创历史新高。
目前，特步将业务板块按照多品牌运营的模式划分为大众运动、时尚运动和专业运动三类，去年业绩高增长得益于多因素的共同作用。
专业运动板块表现抢眼，尤其是索康尼品牌在国内马拉松赛事热度回升的背景下，其高端定位和市场认可度提升，并于2023年成为特步旗下首个实现盈利的新品牌，2024年的营收首次突破10亿元，零售流水增长超过60%。
其次，特步主品牌在大众运动市场依然保持稳定贡献，收入达到123.27亿元，同比增长3.2%，占总营收的比重高达90.79%。特步加速推动的DTC（面向消费者）模式转型也初见成效，通过收回分销权、加强直营渠道建设，增强了数据驱动和零售效率，提升了毛利率。此外，特步还出售了持续亏损的时尚运动品牌，以减轻财务压力。
然而，特步也面临着主品牌增速放缓的挑战。从2022年开始，特步主品牌的增速呈逐年大幅下滑趋势，自2022年的同比增速25.9%，降至2023年的7.4%和2024年的3.2%。
这背后是市场饱和、竞争加剧、消费者需求变化以及品牌老化等多重因素的影响。在低线市场，特步的红利被逐渐消耗，而一二线市场又面临着安踏、李宁、耐克等品牌的激烈竞争。同时，消费者对运动产品的需求日益多元化，特步主品牌在产品创新和差异化上面临更大挑战。而与新兴品牌相比，特步主品牌在年轻消费者中的吸引力有限，品牌老化问题逐渐显现。
在2019年，特步就已开启多品牌、国际化发展战略，以2.6亿美元的价格收购韩国衣恋集团旗下的时尚运动品牌盖世威、帕拉丁，构成时尚运动板块；同年，特步还与Wolverine Worldwide成立合资公司，对索康尼和迈乐两个跑鞋品牌在国内市场进行开发、营销及分销，构成专业运动板块。2023年底，特步收购索康尼在中国40%的知识产权，又在2024年1月收购了与Wolverine Worldwide组建的合资公司的剩余股权，使合资公司成为其全资子公司。
不过，特步的时尚运动板块即便从2019年到2023年的营收稳定增长，营收占比从5.7%提升至11.2%，但经营却持续亏损。因此，2024年5月，特步以1.51亿美元出售了旗下持有盖世威和帕拉丁品牌的全资附属公司，战略性收缩亏损业务。值得关注的是，接手方公司为特步的大股东家族。
近年来，国产运动鞋服行业呈现出高度竞争的态势，品牌众多、产品同质化、国际品牌冲击以及消费者需求多元化等问题，也使得特步在市场拓展和份额争夺中面临诸多困难。
与安踏、李宁等竞争对手相比，特步在品牌影响力、市场覆盖度、产品专业性等方面仍存在一定差距。例如，安踏的优势体现在一是多品牌矩阵完善，涵盖斐乐、始祖鸟、可隆、迪桑特等多个知名品牌，覆盖不同消费群体和市场层级；二是资本运作能力强，通过并购实现快速扩张；三是品牌影响力大，在中高端市场具有较强的竞争力。安踏2024年实现营业收入708.3亿元，同比增长13.6%；归母净利润（包括合营公司AMER影响）156亿元，同比增长52.4%。
李宁的优势则集中体现在品牌历史深厚，具有较高的知名度和美誉度；在专业运动领域技术积累丰富，产品专业性强等。李宁2024年实现营业收入286.76亿元，同比增加3.9%；归母净利润为30.13亿元，2023年同期为31.87亿元。
特步采取与安踏、李宁“错位竞争”的策略。在专业运动领域，特步以马拉松赛事IP构建护城河，但2024年4月的北京半程马拉松赛却让特步深陷“买脚”风波，最终因未明确标注外籍配速员身份而被取消赛事合作伙伴资格。在大众市场，通过柔性供应链系统实现快速上新，但与361度、鸿星尔克等品牌在中低端市场的竞争加剧。同时，相较于安踏的生态布局与李宁的品牌溢价能力，特步在资本运作与市值管理方面仍存在明显差距。
从“守业”到“创变”
在发布业绩的同时，特步的二代接班进程也明显提速。3月18日，特步宣布，丁利智获委任为新任CFO。至此，特步董事会及高级管理人员已有4名丁氏家族成员。
丁利智现年32岁，拥有伦敦大学学院经济学学士学位，为特步创始人、执行董事兼主席丁水波的长女，也是执行董事丁美清、丁明忠的侄女。2017年，丁利智加入特步，2024晋升为副总裁，分管财务系统。
丁水波的次女丁佳敏则主要负责电商业务。2021年，特步计划推出针对年轻女性的全新产品线，丁佳敏是特步新开拓的女子品类“半糖系列”主理人，其在社交媒体上拥有超百万粉丝，以“企二代”人设形成流量效应，近年来活跃于特步的各类活动中。
（丁利智（左）与丁佳敏，图片来源：视频截图）
在业绩会上，丁水波还表示“交棒还早了一点”，并强调企业操盘手不限于家族成员。
中华全国工商业联合会统计数据显示，国内民营企业中，80%以上都是家族企业。从2017年至2024年，约四分之三的家族企业面临交接班，堪称民营企业历史上规模最大的一波家族企业传承。今年两会期间，全国政协委员、新希望集团董事长刘永好在接受媒体采访时曾表示：“我基本认为，传承要早一点做安排。”
然而，国内外真正从一代传到二代、三代的家族企业并不多。麦肯锡的一项调查显示，全球家族企业的平均寿命为24年，传递至第三代的不到13%；传承三代之后依然能够为股东创造价值的仅有5%。
在新消费时代，从“守业”到“创变”，二代接班人面临着诸多考验和挑战。市场需求变化迅速，消费者对产品品质、个性化、体验感等方面的要求越来越高，二代接班人需要敏锐洞察市场变化，及时调整企业战略。其次，科技的快速发展促使企业不断进行技术创新，以提升产品竞争力和运营效率，二代接班人需要加大对技术研发的投入，推动企业数字化转型。
在品牌竞争日益激烈的市场环境中，品牌建设与升级是企业发展的关键，二代接班人不仅需要传承和弘扬企业品牌文化，还需结合时代特点进行品牌创新，提升品牌影响力。同时，吸引和留住优秀人才，打造高效的管理团队，是企业持续发展的保障，二代接班人需要具备良好的领导力和团队管理能力。此外，家族企业传承过程中可能出现的代际磨合问题，也可能对企业的稳定发展产生一定风险。
不少案例显示，与一代企业家相比，“企二代”更具互联网运营思维优势，但也不乏失败的交接案例。例如，美特斯邦威的胡佳佳在接班后的7年内亏损超32亿元，因此创始人周成建在2024年1月重新掌管公司。
2024年巨亏79亿元、交出上市以来最差成绩单的国内锂资源龙头天齐锂业，也是创始人蒋卫平将公司交到“85”后女儿蒋安琪手里的首个年度。在巨亏业绩的重压之下，蒋卫平在3月27日举行的2024年度业绩说明会上声援蒋安琪。蒋卫平表示，“交班是我到了岁数一定会交，这个交班不仅仅是把董事长名号交出去，而是一个传承。”
再回到特步，在此前丁家两姐妹最受关注的是豪门之间的联姻。2020年，丁利智与九牧集团创始人林孝发长子林晓伟结婚。2024年，丁佳敏与七匹狼创始人周少雄的儿子周力源结婚。九牧集团、七匹狼与特步一样都是从晋江走出来的民营企业。
据媒体报道，以七匹狼为中心,包括安踏、九牧集团、八马茶叶、高力集团在内，福建泉州正在形成一个千亿姻亲圈。虽然这种家族企业联姻模式在一定程度上强化了企业之间资源协同，实现优势互补，降低运营成本，提升整体竞争力，但过于依赖家族关系也可能导致企业决策不够市场化，影响企业的创新能力和市场适应能力。
结语
在从家族企业到上市公司的转变中，特步如何平衡“血缘纽带”与“职业化治理”？二代接班人又将如何应对国潮红利消退、市场竞争白热化的新挑战？
当丁氏姐妹站在父辈构建的商业帝国之上，她们需要完成的家族企业传承不仅是财富和权力的交接，还有如何在传统与创新之间找到平衡点，如何在家族利益与市场规律之间建立新秩序。（图源：特步官网及年报等）
勇砺商业评论
TMT星球
