网界文 / 汪淼
美编 / 顾青青
出品 / 网界
11月20日，在线品牌折扣零售商唯品会正式发布2025年第三季度财务报告。
财报显示，三季度唯品会实现净营收214亿元，同比增长3.4%，成功终结了季度营收连续同比下滑的局面；非美国通用会计准则下净利润15亿元，同比增长14.6%，盈利水平实现大幅提升。
用户与运营层面的数据同样表现稳健。三季度唯品会活跃用户数增至4010万，同比增长1.3%；商品交易总额达到431亿元，同比增长7.5%；订单量1.66亿单，同比增长1.5%。
更值得关注的是，唯品会核心用户群体持续扩容，超级VIP(SVIP)活跃用户数同比保持两位数增长，其贡献的线上销售额占比达到51%，成为支撑业绩增长的核心力量。
同时，唯品会在商品供给、AI技术融合等领域的变革成效显著，“唯品独家”项目业绩同比增长41%，AI试衣等功能落地提升了用户体验。
在电商行业竞争日趋激烈的当下，唯品会凭借对特卖赛道的深耕、会员体系的精细化运营以及AI技术的提前布局，实现了业务的稳健复苏，为行业提供了一份差异化发展的参考样本。
01
核心数据全面回暖，业务复苏态势稳固
三季度唯品会的财报数据，每一项都透着业务复苏的强劲信号。净营收214亿元、同比增长3.4%，终结了唯品会此前营收连续下滑的态势，标志着业务正式重回增长轨道。
唯品会盈利端的表现更显亮眼，非美国通用会计准则下净利润15亿元，同比增长14.6%，归属于股东的净利润更是达到12亿元，同比增长16.8%。净利润增速远超营收增速，这背后是唯品会运营效率的提升。
虽然唯品会三季度履约费用从上年同期的17亿元增至19亿元，营销费用从6.178亿元增至6.672亿元，但两项费用占营收的比例与去年同期基本持平，分别为8.7%和3.1%，成本控制能力可见一斑。
唯品会用户规模的稳步增长为业绩提供了坚实基础。三季度唯品会活跃用户数达到4010万，同比增长1.3%，这个数字看似增幅不大，但在存量竞争的电商市场，实现用户正增长本身就是一件难事。
与之对应的是唯品会商品交易总额和订单量的同步提升，431亿元的GMV同比增长7.5%，1.66亿单的订单量同比增长1.5%。GMV增速远超用户增速，说明单个用户的消费能力在提升，平台用户质量持续优化。
除了已实现的业绩，唯品会对四季度的预期也偏正面。唯品会预计2025年第四季度收入将在332亿元至349亿元之间，
而唯品会董事长兼首席执行官沈亚在财报电话会上也透露，“10月、11月整体趋势不错，四季度整体预估偏正面，之前发布的0%~5%的(营收)同比增长区间保持不变。”
这份乐观预期，正是建立在三季度业务全面回暖的坚实基础之上。
02
会员与商品双轮驱动，构筑差异化竞争壁垒
唯品会三季度的增长，绝非偶然，而是源于对核心业务的深耕细作。
其中，唯品会会员体系的精细化运营和商品供给能力的持续升级，成为拉动增长的两大核心引擎。
这两大板块的成效，不仅有数据支撑，更有实打实的案例和事实佐证，是平台构筑差异化竞争壁垒的关键所在。
会员运营方面，SVIP用户已经成为唯品会的“压舱石”。三季度，唯品会SVIP活跃用户数同比保持两位数增长，更关键的是，这些用户贡献了线上销售的51%。
为了留住核心用户，唯品会围绕SVIP打造了一系列专属权益和栏目，比如超V品牌日、超V补贴日等，还不断丰富生活特权和生日礼遇，让用户的价值感知持续增强。
这样的会员运营策略，带来了实实在在的效果。唯品会围绕高价值品牌商品打造的私享特卖活动，深受SVIP用户青睐。
此前二季度，唯品会就曾在私享特卖中引入BURBERRY包袋等奢侈品牌，多款商品上线不久便售罄；到了三季度，这一模式持续发力，进一步巩固了核心用户的忠诚度。
电商分析师李成东也认为，“SVIP也就是唯品会的核心用户，其对平台销售额的贡献能占比一半。这一方面保证了唯品会业绩相对稳定，另一方面，证明平台拥有一批追随自己的忠实用户，用户黏性高。这也是唯品会比较明确的长期差异化优势。”
商品供给端的升级同样成效显著。唯品会一直坚持提升买手制好货能力，深入全球市场找寻品牌好货。三季度，唯品会与Alexander Wang、bebe、OUTDOOR PRODUCTS、PINKO等多个国际品牌持续深化合作，不断扩大货品供给。
同时，“唯品独家”项目成为增长亮点，销售业绩同比大幅增长41%，新增合作品牌超过100个，为用户带来了更多兼具品质、性价比和设计感的差异化货品。
唯品会的核心促销栏目也保持着强劲增势。唯品会超级大牌日和超级品类日整体业绩同比增长超过20%，还创下了不少品牌销售纪录，比如李宁集团和周生生的超级大牌日，就刷新了这两个品牌在唯品会的销售历史新高。
而唯品会聚焦超高性价比商品的“限时狂秒”栏目，三季度销售业绩也实现了同比大幅增长。这些栏目不仅为用户提供了丰富的选择，更通过精准的营销策划，拉动了平台整体销量的提升。
唯品会在商品策略上始终保持着清晰的定位。面对当下火热的即时零售赛道，沈亚明确表示，“唯品会主力品类是服装，不像食品要快速送达，公司没有计划要进入即时零售领域。现在确实很多家都在攻即时零售，对我们来讲，还是继续把自己的事情干好。”
沈亚明还称，“在提速方面，唯品会做了一些标品的次日达，包括商品入仓、物流轨迹的优化，能做到尽量提速。我们认为，做服装，大家其实不在乎非要15分钟到还是45分钟到”
03
AI全面融入业务场景，技术赋能效率与体验双提升
在数字化时代，技术是企业保持竞争力的核心动力。唯品会三季度的亮眼业绩背后，离不开AI技术在业务场景中的深度融合与应用。
唯品会不仅推出了面向消费者的AI创新功能，还在后台运营的多个环节探索AI智能体的应用，用技术同时实现了用户体验的优化和运营效率的提升，这些举措都有明确的事实依据，并非概念性的布局。
面向消费者的AI应用中，唯品会AI试衣功能“穿上看看”已经落地见效。这个功能支持用户虚拟试衣，还能把试衣效果分享给好友，既解决了线上购物无法试穿的痛点，又增加了购物的趣味性和社交属性，有效提升了用户的购物体验。
这一功能并非停留在宣传层面，而是已经实际应用在平台的购物流程中，成为吸引用户、促进转化的重要工具。
在后台运营层面，唯品会对AI的探索更加深入。唯品会正在积极推进AI智能体在搜索推荐、智能客服、广告投放及商业分析等多个领域的应用。
通过相关模型、算法及产品运营的系统性升级，唯品会构建了更加高效的搜索推荐系统，能够更精准地捕捉用户需求，把合适的商品推送给目标用户。这一变革不仅提升了用户的购物效率，也让平台的流量利用效率更高，广告投放效果更优。
其实，唯品会在AI领域的布局早有铺垫。今年第二季度，唯品会就依托“朝彻”大模型构建的技术能力，在商品导购、客户服务、创意营销等方面取得了可量化的成果。
到了三季度，AI的赋能效果进一步显现，成为推动业务增长和效率提升的重要力量。
沈亚也明确提到，“我们在商品、运营等核心业务环节推进的变革已卓见成效。AI在驱动增长与效率提升方面发挥着日益重要的作用。”
技术赋能还体现在成本控制和组织协同上。三季度，虽然唯品会的履约费用和营销费用有所增加，但占营收的比例基本与去年同期持平，这背后离不开AI在物流优化、精准营销等方面的助力。
同时，唯品会此前进行的组织结构调整，也与技术应用形成了协同效应，商务、运营、流量分配等环节实现了更高效的协作，而高效的协作又为AI技术的落地提供了更好的组织基础，形成了良性循环。
唯品会的AI布局并非盲目追求技术热点，而是始终围绕自身的核心业务和用户需求展开。
无论是面向C端的试衣功能，还是面向B端的搜索推荐、智能客服，都是为了更好地服务于品牌特卖的核心赛道，提升会员的满意度和忠诚度。
这种以业务为导向的技术应用，让AI真正成为了业务增长的助推器，而非单纯的技术展示。
总结
唯品会三驾马车发力，构建差异化竞争壁垒
唯品会2025年第三季度财报，清晰展现了平台业务全面复苏、高质量增长的良好态势。
三季度214亿元的净营收同比增长3.4%，15亿元的非美国通用会计准则净利润同比增长14.6%，不仅终结了营收连续下滑的局面，更实现了盈利的加速增长。
4010万的活跃用户数、431亿元的GMV以及1.66亿单的订单量，共同构筑了业务稳健发展的坚实基础。
这份成绩的取得，核心在于唯品会精准抓住了会员、商品和技术三大关键点。
SVIP用户贡献了51%的线上销售额，成为业绩增长的“定海神针”；
“唯品独家”41%的同比增长和超级大牌日等栏目的亮眼表现，彰显了商品供给的差异化优势；
AI试衣、智能搜索推荐等技术应用，则让用户体验和运营效率实现了同步提升。
三大板块协同发力，让唯品会在激烈的电商竞争中走出了一条属于自己的差异化道路。
面对未来，唯品会的发展路径清晰明确，公司不仅对四季度业绩有着乐观预期，更计划在2026年持续推进用户增长，通过拓展获客渠道、减少老客流失、提升SVIP权益等方式，巩固核心优势。
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