金山云Q3经调整净利2870万元 AI算力撑起31%

文 / 汪淼

美编 / 顾青青

出品 / 网界

11月19日，金山云发布2025年第三季度报告。

报告显示，金山云第三季度总收入达24.78亿元，同比增加31.4%，环比增加5.5%。毛利为约3.81亿元，同比增加25.6%。

净亏损为784.7万元，同比收窄99.26%；非公认会计準则净利润为人民币2870万元，同比扭亏为盈。

这标志着金山云在AI战略持续落地的推动下，不仅实现了营收增速的再提速，更完成了从规模扩张到盈利兑现的关键跨越。

作为小米金山生态唯一的战略云平台，金山云在AI算力需求爆发的浪潮中精准卡位。第三季度，金山云智算云账单收入同比激增近120%，公有云收入同比大涨49%，来自小米金山生态的收入更是同比增长84%。

这些数据背后，是金山云在基础云与智算云双轮驱动下的技术升级，是在政务、医疗、金融等行业的深度渗透，更是AI技术从实验室走向产业落地的生动实践。

对于云计算行业而言，金山云的盈利破局不仅验证了AI云服务的商业价值，更为独立云服务商的发展提供了可借鉴的成长路径。

01

盈利拐点如期而至，增长质量全面升级

金山云第三季度的财报最核心的亮点，莫过于盈利能力的实质性突破。

从财务数据来看，金山云第三季度调整后净利润首次实现盈利2873万元，去年同期则是2.37亿元的净亏损；调整后经营利润从去年同期的亏损1.40亿元，转为盈利1536万元，调整后经营利润率达到0.6%。

这一组数据勾勒出清晰的盈利路径：营收规模持续扩大的同时，盈利水平同步提升，实现了"量利齐升"的健康发展态势。

支撑盈利改善的核心是业务结构的持续优化。作为金山云收入主力的公有云业务，第三季度实现收入17.52亿元，同比大幅增长49.1%，环比也增长7.8%。

其中，智算云业务成为最强增长引擎，账单收入达到7.82亿元，同比增长约120%，在公有云收入中的占比已经高达45%。

智算云业务的爆发式增长，不仅带来了更高的收入增速，更因为其高附加值特性，持续优化着公司的利润结构。

行业云业务则展现出稳健的基本盘。第三季度金山云行业云收入7.26亿元，保持基本稳定的同时，实现了同环比增长。

更为重要的是，行业云的客户质量持续提升，长续客户占比高，项目盈利能力稳步增强。这种"公有云高增长+行业云稳底盘"的业务组合，为公司盈利提供了坚实支撑。

现金状况方面，截至第三季度末，金山云现金及现金等价物仍有39.55亿元，充足的现金流为后续算力基础设施投资、技术研发和业务扩张提供了有力保障。

02

AI全栈能力爆发，算力服务成增长核心引擎

金山云第三季度的亮眼业绩，本质上是AI战略的全面兑现。

金山云围绕人工智能全面升级基础云和智算云，构建起全栈AI技术能力，不仅接住了生态内外的海量算力需求，更在多个行业实现了突破性落地。

在基础云层面，金山云持续迭代硬件产品，为AI场景提供坚实支撑。第三季度，金山云发布云服务器X6F，支持高性能文件存储，能满足模型训练、高性能计算等场景对高吞吐、低延迟海量文件读写的需求。

针对客户多元化的用云需求，推出金山云星云专区和星海智算专区，提供高性能、轻量化部署的算力服务。

为进一步适配AI场景，文件存储新增KPFS-P2类型，最高支持400MB/s/TiB的吞吐能力，充分满足了大模型训练和推理过程中的数据处理需求。

智算云层面的技术突破更为显著。金山云星流平台发布模型API服务，提供高可用、易集成的模型调用与管理能力，目前已经成功承接商用客户。

该平台还上线了模型在线服务和数据标注模块及数据集广场，其中模型在线服务新增多款开源模型，具备自动扩缩容能力，为模型推理服务提供了高可用的平台底座；数据标注模块及数据集广场则实现了对AI客户数据流转全流程的支撑。

这些产品升级，让金山云的智算服务从单纯的算力提供，延伸到模型管理、数据处理等全链路服务。

技术升级直接转化为市场竞争力。第三季度，金山云不仅成功支撑了互联网行业头部客户大规模推理算力需求，还在人工智能领域实现了业务拓新。智算云账单收入同比增长近120%的背后，是生态内外客户用量的同步攀升。

尤其是在小米金山生态加速AI布局的背景下，金山云作为核心算力底座，承接了大量来自生态内的AI算力需求，这部分业务的高速增长，成为公司业绩的重要支撑。

这种AI全栈能力的构建，也让金山云在激烈的市场竞争中形成了差异化优势。

与其他云服务商相比，金山云的AI服务更贴近实际应用场景，从基础算力到上层模型服务的全链路覆盖，能为客户提供一站式解决方案，这也是其能够快速获取客户、实现收入爆发的关键原因。

03

生态协同，AI落地场景全面开花

如果说技术升级是金山云增长的"内功"，那么生态协同与行业深耕就是其将技术优势转化为市场成果的"外功"。

第三季度，金山云在巩固生态协同优势的同时，在政务、医疗、金融、能源等多个行业实现AI落地突破，让AI技术真正赋能实体经济。

生态协同的优势持续放大。作为小米金山生态的唯一战略云平台，金山云与生态的协同效应在第三季度进一步凸显。第三季度来自小米金山生态的收入达到6.91亿元，同比增长83.8%，占总收入的比例提升至28%。

2025年1-9月，来自该生态的收入合计已达18.2亿元。随着小米在AI领域的深入布局，其汽车、智能家居、办公软件等业务产生的海量算力需求，都由金山云提供支撑。

这种深度绑定的生态关系，不仅为金山云带来了稳定且高速增长的收入来源，更让其在AI技术迭代过程中能够快速获取真实场景需求，反哺技术研发。

政务与国资云市场持续突破。金山云以北京、武汉、珠海为根据地，聚焦行业大模型、数据要素市场、办公协作等重要场景深耕业务。

第三季度，金山云不仅持续服务北京政务云、珠海政务云等长续客户，还在上海国资云项目中取得新进展，将为其提供覆盖基础软件、业务系统及运维运营的全要素集成项目端到端技术服务。

这些项目的落地，不仅体现了金山云在政务云领域的技术实力和服务能力，更为其在全国范围内复制推广积累了宝贵经验。

数字健康领域的AI应用成效显著。金山云围绕"五大模式"在医疗领域渗透AI技术，已构建起规模化落地实践体系。

第三季度，金山云协助武汉协和医院构建可持续的数据管理与价值释放机制，助力该院达到DCMM管理成熟度三级(稳健级)水平；成功中标广东省中医院AI项目，通过AI技术构建个体化营养干预应用，实现了中医理论与人工智能的深度融合，更在临床层面验证了AI在提升患者生活质量和疾病控制率的实际价值。

这些案例证明，AI技术在医疗领域的应用不仅能提升医院的管理效率，更能直接造福患者，具备广阔的商业化前景。

企业服务领域的合作不断深化。金山云与某清洁能源服务商达成合作，依托AI、大数据驱动的区域云平台数字化能力及"建设+运营"一体的丰富经验，为其搭建绿色能源运营平台；推进与某国有大行授信报告自动化项目二期合作，围绕AI端到端应用，持续提升授信管理与风险控制的智能化水平。

这些合作表明，金山云的AI解决方案已经得到能源、金融等传统行业头部客户的认可，行业渗透率正在快速提升。

总结

金山云Q3实现盈利突破

金山云2025年第三季度财报，交出了一份"增速提速、盈利破局、场景落地"的全面向好答卷。

这份成绩的取得，离不开三大核心支撑：一是AI全栈技术能力的持续升级，从基础云硬件到智算云平台的全面优化，构建了差异化竞争优势；

二是小米金山生态的深度协同，带来了稳定且高速增长的收入来源，形成了独特的生态壁垒；

三是行业场景的深度深耕，在政务、医疗、金融、能源等多个领域实现AI落地，让技术优势转化为实实在在的商业价值。

对于云计算行业而言，金山云的盈利破局具有重要的行业意义。它证明了独立云服务商通过聚焦AI赛道、深化生态协同、深耕垂直行业，完全可以在巨头环伺的市场中实现突围，更验证了AI云服务的商业可行性和巨大发展潜力。

随着AI技术在千行百业的渗透率持续提升，算力需求将保持高速增长，金山云凭借其已建立的技术优势、生态优势和客户基础，有望持续受益于这一时代红利。